原油价格

在持续上涨4个月后，进入9月，现货原油价格大幅下跌，OPEC参考篮子（ORB）油价环比下跌8.1％，降至41.54美元/桶。原油期货价格自4月以来首次出现月度下跌，其中，布伦特原油下跌7.0％，跌至41.87美元/桶，WTI原油价格下跌6.5％，至39.63美元/桶，布伦特-WTI价差继续收窄至略高于2美元/桶。9月，三大期货市场仍然呈现期货溢价结构，其中布伦特原油和WTI原油期货溢价有所加深，而DME阿曼的期货市场则略有缓和。

世界经济

到2020年，全球经济增长预测仍为负4.1％，而到2021年，全球经济增长预测已从上个月评估的4.7％下调至4.6％。到2020年，美国经济增长预测上调至同比负4.2％，2021年下调至3.9％。欧元区2020年的经济增长预测仍为负7.7％，2021年下调为4.2％，2020年和2021年，日本经济增长都有所下调，目前预测到2020年日本将收缩5.7％，然后在2021年恢复至2.8％的增长。中国的2020年经济增长上调至2.0％，并将在2021年达到6.9％。印度2020年的经济增长的预测进一步下调至负7.5％，2021年将迎来6.8％的增长。巴西的2020年经济增长被上调至负6.2％，2021年反弹至2.4％。俄罗斯2020年的经济增长预测不变，保持在负4.9％，但预计2021年将恢复至2.9％。

世界石油需求

2020年，世界石油需求预计同比下下滑950万桶/日 ，达到9030万桶/日，与上个月的评估基本一致。在经合组织国家，2020年需求增长被略微下调约6万桶/日。这一下调原因反映了，在经历了一个疲软的夏季驾驶季节后，美国和欧洲部分地区在下半年的交通油耗预期有所下降，这在很大程度上抵消了上半年数据降幅小于预期的影响。下调的主要原因是美国石化原料需求稳定，欧洲的取暖燃料补充增加。在非经合组织国家，由于中国需求高于预期，2020年的石油需求环比轻微上调了约5万桶/日。到2021年，世界石油需求预测将增长650万桶/日，达到9680万桶/日，比上个月评估的下调了8万桶/日。此次下调反映出，与上个月的评估相比，经合组织和非经合组织地区的经济增长前景均较低。

世界石油供应

2020年非欧佩克国家石油应预测值较上月评估上调了31万桶/日，主要是由于美国石油生产的复苏高于预期。目前，非欧佩克国家石油供应量预计同比收缩240万桶/日，至平均6280万桶/日。到2020年，石油供应量下降主要在俄罗斯、美国、加拿大，哈萨克斯坦，哥伦比亚，马来西亚和阿塞拜疆这几个国家，其中，俄罗斯的降幅为110万桶/日，美国降幅为70万桶/日，挪威，巴西，中国，圭亚那和澳大利亚的石油供应量则有所增长。非欧佩克国家的2021年石油产量预期下调了11万桶/日，主要针对美国，现在有望增长90万桶/日，达6367万桶/日，供应增长的主要驱动力来自美国、加拿大、巴西与挪威这几个国家，美国预期供应增长了30万桶/日。这一增长大致代表了从2020年开始的生产恢复，而非新的项目。2020年，欧佩克的天然气产量同比下降了10万桶/日，预计2021年将同比增长10万桶/日，至平均520万桶/日。据二手资料显示，欧佩克9月份的原油产量环比减少了5万桶/日，至平均2411万桶/日。

成品油市场和炼油业务

9月份，炼油利润表现喜忧参半。在大西洋盆地，伴随着COVID-19感染率持续上升而采取的更为严格的封锁措施，成品油市场依旧受益于炼油厂的减产。9月初飓风劳拉（Laura）的登陆影响了美国数家炼油厂的运营，欧洲炼油厂因维修而停工，造成这两个地区的汽油市场相对紧张。在亚洲，日益加剧的成品油过剩继续给成品油市场带来压力，超过了印度汽油需求的增长，但印度的炼油厂进口量仍然强劲。

油轮市场

9月份，重油油轮运价仍然疲弱。在2020年经历了三个令人瞩目的季度之后，船东们预计第四季度油轮需求将会放缓，来年的前景未知。随着COVID-19限制措施的放宽，部分成品油贸易流动恢复，清洁油轮价格有所回升。

原油和成品油贸易

初步数据显示，美国原油进口量继续下滑，9月份平均520万桶/日，为1992年以来的最低水平，美国原油出口在回落至前一个月的平均水平3万桶/日之后又有所反弹。日本的原油进口量有所回升，8月平均达240万桶/日，高于2020年6月的190万桶/日的低点，但远低于最近3月份的310万桶/日的峰值。8月份成品油进口也保持相对健康的水平，环比增长11％。石脑油的流入量增加，这是因为，在高馏分油库存的情况下，炼油厂更倾向进口，而非加大运转。中国的原油进口量已从6月和7月的高位回落，至8月的1120万桶/日。成品油进口有所提升，但仍低于5月和6月的膨胀水平，8月份平均为130万桶/日。8月份成品油出口回升至100万桶/日以上，其中汽油和燃料油的流出量较前一个月的低位有所增加。由于炼油厂在前两个月减库存后重返市场，连续下降七个月后，8月印度的原油进口量以平均360万桶/日的速度增长。然而，在持续的封锁措施下，炼油厂的运转和成品油需求仍然疲软。

商业库存变动

8月的初步数据显示，经合组织商业石油总库存量环比减少了2070万桶，为32.04亿桶，比一年前同期增加了2.268亿桶，比最近五年的平均水平增加2.193亿桶。其中，原油库存环比下降3020万桶，而成品油库存环比增加940万桶。经合组织（OECD）的原油库存比最近五年平均水平高出7810万桶，而成品油库存存在14130万桶的过剩。

供需平衡

2020年欧佩克原油需求比上个月的评估下调30万桶/日，降至2240万桶/日，比2019年降低约700万桶/日。2021年欧佩克原油需求同样比上月的评估下调了20万桶/日，为2790万桶/日，比2020年高出560万桶/日。